Прогноз развития рынка акций на фоне снижения ключевой ставки

Эксперты Газпромбанка прогнозируют оживление российского рынка акций, которое связано с устойчивым снижением ключевой процентной ставки Центробанка. Согласно их отчету, смягчение денежно-кредитной политики (ДКП) будет способствовать перетоку ликвидности из фондов денежного рынка и депозитов в акции.

На прошлом заседании Банка России ключевая ставка была понижена с 21% до 20% годовых. Аналитики считают это началом нового цикла смягчения ДКП, что ожидаемо привлечет инвесторов в фондовый сектор. В частности, в прогнозах ГПБ по индексу Мосбиржи на ближайшие 12 месяцев указаны отметки на уровне 3500–3600 пунктов.

При этом фаворитами рынка называют ценные бумаги, чувствительные к динамике ставки: акции технологического сектора, девелоперов и финансовых компаний.

Стоит отметить, что после достижения локального максимума в феврале 2025 года индекс Мосбиржи скорректировался примерно на 16% и задержался около уровня 2800 пунктов. Среди факторов давления были: жесткая денежно-кредитная политика, укрепление рубля, снижение нефтяных цен и обострение геополитических рисков.

Ликвидность и влияние на IPO

При снижении ключевой ставки ожидается усиление оттока средств из фондов денежного рынка на рынок акций. Ранее такие фонды привлекали инвесторов благодаря высоким доходностям, но теперь появляются предпосылки для перераспределения капитала.

По данным Банка России, объем рублевых депозитов физических лиц на начало июня 2025 года составил около 56 трлн рублей, что на 13% превышает показатель конца 2024 года. Многие специалисты отмечают, что часть этих средств может быть инвестирована в акции при дальнейшем снижении ставки.

В отличие от депозитов, фонды ликвидности обладают более высокой оперативностью перевода капитала в акции. В отчетах ГПБ указывается, что в таких фондах находится свыше 1 трлн рублей, что может стать значительной поддержкой фондовому рынку в ближайшее время.

Однако мнения аналитиков разделились относительно масштаба и времени такого перетока средств. Например, эксперт Альберт Короев считает, что основной объем средств сначала направится в облигации, и существенный переход в акции будет происходить позже.

В то же время главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец уверена, что переход средств на рынок акций неизбежен и наступит с ростом спроса, который будет вызван общим снижением ключевой ставки и улучшением конъюнктуры.

По мнению экспертов, снижение ставки также активизирует рынок первичных публичных размещений (IPO). Многие компании малого и среднего бизнеса планируют воспользоваться благоприятной средой для выхода на биржу. Ожидается, что активность IPO может существенно возрасти уже во второй половине 2025 года, если геополитические и экономические риски не усилятся.

Динамика ключевой ставки в ближайший год

Аналитики Газпромбанка и других финансовых институтов ожидают устойчивое снижение ключевой ставки на горизонте до 12 месяцев. Прогноз предполагает снижение до 14% к середине 2026 года — это на 6 процентных пунктов ниже текущего уровня.

Более оптимистичные прогнозы у представителей БКС Мир инвестиций, полагающих, что ставка может опуститься до 14% уже к концу 2025 года и даже вплоть до 12–13% в середине 2026-го.

Эксперты Альфа-Банка ожидают постепенное снижение ставки: 18% — в июле 2025 года, 16% осенью и 15% к декабрю. Представитель рейтингового агентства "Эксперт РА" не исключает понижение до 12,5% к середине 2026 года.

Снижение ключевой ставки создаст более комфортные условия для инвестиций в фондовый рынок, снизит доходности государственных облигаций и увеличит привлекательность акций для широкого круга инвесторов.

Следующее заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке запланировано на 25 июля 2025 года, и все участники рынка внимательно следят за итогами этого события.