Индекс Мосбиржи: причины падения и прогнозы на ближайшее будущее

Вторая неделя июля оказалась непростой для российского фондового рынка. Индекс Мосбиржи завершил её падением на 5,7%, причем в пятницу спад достиг 3%. Торги закрылись на отметке 2642 пункта. 

Последнее подобное сильное недельное снижение фиксировалось в конце апреля. Основными факторами, оказавшими давление на индекс, стали пик дивидендного сезона и негативные геополитические события, связанные с неопределённой перспективой российско-украинских переговоров.

Кроме того, закрытие реестров ряда крупных эмитентов навевает ожидания дальнейшего снижения индекса, поскольку вопрос о реинвестировании полученных дивидендов пока остается открытым. Инвесторы с нетерпением ждут заявлений президента США, которые могут сильно повлиять на рыночные настроения.

Влияние дивидендного гэпа и геополитики на рынок

Во второй неделе июля значительные эмитенты, такие как ВТБ, Мосбиржа, МТС, «Газпромнефть», ИКС 5 и «Совкомбанк», завершили период выплаты дивидендов. 

Согласно схеме Т+1 торгов на Московской бирже, в день закрытия реестра цена акций традиционно падает на величину дивидендного гэпа — размер выплаты минус налог. В последние годы, например в 2024 году, дивидендный гэп был зачастую меньше, чем сама прибыль на акцию, что указывало на уверенность инвесторов в росте бизнеса. В 2025 году ситуация вернулась к классическим значениям гэпа, что отразилось на динамике индекса.

Эксперт фонда «БКС Мир инвестиций» Александр Шепелев оценил, что только из-за дивидендных гэпов индекс потерял около 1% своей капитализации за неделю.

Вторая, более значимая причина негативных настроений — ухудшение геополитической ситуации. Перспективы продолжения российско-украинских мирных переговоров остаются туманными, а угроза новых антироссийских санкций со стороны США усиливает тревогу на рынке. Президент США Дональд Трамп 14 июля анонсировал важное заявление по России, однако детали пока не раскрыты, названные им «небольшим сюрпризом».

В это же время появлялась информация о подготовке российской стороной нового плана урегулирования ситуации вокруг Украины, который глава МИД Сергей Лавров пообещал сопровождать большими сюрпризами. Такое сочетание неопределённости и предупреждений заставило многих инвесторов сократить позиции в акциях, предпочитая более консервативные решения.

Рубль и прогнозы экспертов

Одним из дополнительных факторов, оказывающих давление на рынок, стал укрепляющийся рубль. Сильная национальная валюта снижает балансовую выручку экспортеров, ценные бумаги которых составляют более половины Индекса Мосбиржи. В течение недели рубль значительно укреплялся, лишь в пятницу 11 июля заметно ослабев, но по итогам пятидневки остался практически на прежнем уровне по отношению к китайскому юаню.

Прогнозы экспертов относительно дальнейшей динамики рынка акций расходятся. Александр Шепелев предупреждает, что в ближайшее время дивиденды выплатят такие эмитенты, как «Башнефть», «Т-Технологии», Сбербанк, «Роснефть», «Сургутнефтегаз» и «Аэрофлот». Это может привести к дополнительному снижению индекса примерно на 2% за неделю. Тем не менее, он рассчитывает, что значительная часть дивидендных выплат будет реинвестирована обратно в акции.

Руководитель инвестиционного консультирования «Алор Брокер» Алексей Антонов выражает более сдержанный оптимизм. Он считает, что инвестиционные фонды, вероятно, купят акции на полученные дивиденды, в то время как частные инвесторы предпочтут более консервативные активы — облигации и денежные фонды.

С технической точки зрения индекс Мосбиржи формирует «расширяющийся треугольник», что осложняет прогнозирование. Согласно анализу, линия поддержки располагается на уровне 2600 пунктов — показателе, ниже которого рекомендуется начинать среднесрочные покупки, особенно банковских акций, при условии отсутствия ухудшения геополитической обстановки.

Вкратце можно отметить, что рынок находится в фазе ожидания, а ключевые события, включая заявление Дональда Трампа 14 июля, способны определить дальнейший тренд.