Индекс Мосбиржи во второй неделе июля: причины спада и прогнозы экспертов

Негативная динамика рынка и влияние дивидендного сезона

Во вторую неделю июля Индекс Мосбиржи завершил сессию с падением на 5,7%, из которых в пятницу было потеряно около 3%. Итоговое значение индикатора составило 2642 пункта. Последний раз столь сильные недельные распродажи наблюдались в конце апреля. Основными факторами спада стали пик дивидендного сезона и ухудшение политической ситуации, в частности, неопределённость вокруг переговоров между Россией и Украиной.

На Московской бирже в эти дни прошел отчёт по дивидендам таких крупных эмитентов, как ВТБ, Мосбиржа, МТС, «Газпромнефть», ИКС 5 и «Совкомбанк». 

По правилам торговой схемы Т+1, в день закрытия реестра цена акций должна снижаться примерно на размер дивидендных выплат за вычетом налога — классический дивидендный гэп. В 2024 году по многим акциям гэп был ниже ожидаемой величины, что связано с оптимизмом инвесторов по поводу роста бизнеса компаний. 

Однако в 2025 году ситуация вернулась к классике, и по большей части акций гэпы соответствовали традиционным значениям.

По оценкам экспертов «БКС Мир инвестиций», дивидендные гэпы «съели» около 1% капитализации Индекса Мосбиржи за прошедшую неделю. Главным вопросом остается — вернут ли инвесторы полученные дивиденды обратно в покупку акций, или предпочтут другие инструменты.

Влияние геополитики и валютный фактор

Еще одним важным фактором падения стал негативный настрой инвесторов из-за ухудшившейся геополитической обстановки. Перспективы продолжения переговоров между Россией и Украиной по-прежнему туманны, а возможное ужесточение санкций со стороны США и ЕС усилило беспокойство на рынке. 14 июля президент США Дональд Трамп планирует выступить с важным заявлением по России, что добавляет неопределенности.

За последнее время риторика американского лидера по отношению к России значительно ужесточилась, хотя конкретных шагов он не анонсировал, называя их «небольшим сюрпризом». Также появилась информация о подготовке в России нового плана урегулирования ситуации вокруг Украины, который глава МИД Сергей Лавров назвал «большим сюрпризом».

В ожидании этих «сюрпризов» многие инвесторы предпочли сократить свои позиции в акциях, уходя в наличные средства. Кроме того, укрепление рубля негативно сказывается на выручке экспортёров — а их акции составляют более половины Индекса Мосбиржи. На протяжении недели рубль рос, лишь в пятницу начав заметное снижение. Итогом стало практически отсутствие изменения стоимости российской валюты по отношению к китайскому юаню за пять дней, хотя на пике укрепление доходило до 1,5%.

Прогнозы экспертов и ожидание важных событий

Прогнозы аналитиков по динамике рынка акций на ближайшее время разделились. Александр Шепелев из «БКС Мир инвестиций» обращает внимание, что впереди следующий этап дивидендных выплат — от таких компаний, как «Башнефть», «Т-Технологии», Сбербанк, «Роснефть», «Сургутнефтегаз» и «Аэрофлот». Это, по его словам, может привести к дополнительному снижению индекса примерно на 2%. Впрочем, эксперт ожидает, что значительная часть дивидендов будет реинвестирована в рынок.

В то же время, Алексей Антонов из «Алор Брокер» отметил, что реинвестирование дивидендов может происходить преимущественно со стороны институциональных инвесторов. Частные же инвесторы могут направить доходы в облигации или фонды денежного рынка.

Шепелев также прогнозирует, что при благоприятных условиях индекс может отскочить выше отметки 2700 пунктов, после чего ожидается боковой тренд. Однако при дальнейшем негативном внешнем фоне возможны обновления годовых минимумов.

Наталья Малых из ФГ «Финам» указывает, что закрытие недели на локальных минимумах указывает на возможное снижение индекса к отметкам 2500-2550 пунктов. По её оценке, только дивидендный гэп Сбербанка, который занимает значительную долю индекса (около 16%), может снизить индекс примерно на 1,8%.

С точки зрения технического анализа, индекс находится в зоне «расширяющегося треугольника» — фигуры со сложной и неточной динамикой. Нижняя граница этого диапазона будет находиться на уровне примерно 2600 пунктов уже на следующей неделе, что совпадает с линией поддержки, возникшей после пробоя нисходящего тренда, сформированного в феврале 2025 года. 

В этой зоне рекомендуются среднесрочные покупки акций, преимущественно банков, при условии отсутствия серьёзных геополитических шоков.

Таким образом, ближайшая неделя обещает быть ключевой для рынка российских акций. Итог её развития во многом зависит от заявления президента США, которое запланировано на 14 июля. Инвесторы внимательно отслеживают эти события, чтобы скорректировать свои стратегии.